Rettung aus der Insolvenz
Chancen, Barrieren und die besondere Rolle von Private Equity
Editorial: Die Risikoscheu der Banken
Die Krise an den internationalen Finanzmärkten, ausgelöst durch problematische Hypothekendarlehen in den USA, ist längst zu einer Bedrohung für die gesamte Wirtschaft – auch in Deutschland – geworden. Denn der damit einhergehende Vertrauensverlust tangiert nicht mehr nur die Geschäfte der Banken untereinander, sondern zunehmend auch die Kreditvergabe an andere Unternehmen. Gerade der Mittelstand, der ohnehin häufig genug Probleme hat, sich adäquat zu finanzieren, könnte unter der Kreditklemme besonders leiden.
Ein Indiz dafür liefert auch die vorliegende Studie, die Euler Hermes gemeinsam mit dem Zentrum für Insolvenz und Sanierung an der Universität Mannheim (ZIS) in Auftrag gegeben hat. Untersucht wurden die Möglichkeiten, Unternehmen in der Insolvenz weiterzuführen und damit Arbeitsplätze sowie Vermögen zu retten. Als eine der wesentlichen Barrieren für eine Sanierung nannten die befragten Insolvenzverwalter dabei die Risikoscheu der Banken, die Kredite lieber an Investoren als an kriselnde Unternehmen vergeben. Diese Zurückhaltung dürfte sich nun noch vergrößern.
Wenn Private Equity-Gesellschaften, deren Rolle bei insolventen Unternehmen in der vorliegenden Studie besonders untersucht wurde, sich stärker als Kapitalgeber engagieren, wie von der Mehrheit der Insolvenzverwalter gewünscht, dann tun sie das lieber in einer frühen Phase der Unternehmenskrise als erst in der Insolvenz. Ein solches Engagement erscheint ihnen lukrativer, zumal bei großen Firmen. Aber auch hier ist aufgrund der schwierigen Situation auf den Finanzmärkten eher mit größerer Zurückhaltung zu rechnen.
Damit zeigt sich, dass es für Unternehmen auch im Aufschwung von elementarer Bedeutung ist, ihre Risiken unter Kontrolle zu haben. Gerade für kleine und mittlere Unternehmen ist ein funktionierendes Risikomanagement entscheidend, denn sie können schnell in existenzielle Gefahr gekommen. Ist das Unternehmen erst insolvent und das belegt die vorliegende Studie sehr deutlich, haben diese Unternehmen fast keine Chance mehr.
Dr. Gerd-Uwe Baden
Mitglied des Vorstands der Euler Hermes S.A.
Euler Hermes Group
